一次设备。一次设备板块归属母公司净利润同比下降1.02%，若剔除业绩出现大幅变动的金龙机电，板块净利润同比增长5.88%。各板块的净利润增速分别为：输变电-39.12%，配电11.58%，低压电气26.69%，铁塔电缆20.45%，发电设备13.73%，电机及零部件-37.06%（若剔除金龙机电，板块利润同比大增53.74%）。
二次设备。二次设备板块归属母公司净利润同比增18.46%，若剔除长园集团、科华恒盛等17H1 或者18H1 存在较大规模非经常性损益的公司，板块净利润同比增长4.56%。各板块的净利润增速分别为：智能电网85.14%（剔除长园集团，同比增长35.91%），智能用电-19.84%，电厂等自动化-55.90%，工控&节能环保-13.50%，电源-32.76%（剔除科华恒盛，同比增长5.48%），智能表102.78%。
重点细分板块。工控子板块，上半年行业层面依旧维持较高景气度，工控龙头汇川技术、小型PLC 龙头信捷电气收入端实现接近30%的增速，长期看，人口红利消失，且下游对产品品质要求不断提升，传统（纺织、制鞋等）和新兴（3C、锂电等）制造业机器替代人工均有需求。低压电气板块，龙头正泰电器基于其在中高端领域的发力和大客户的持续拓展，收入实现较快增长，利润大幅增长；聚焦中高端领域的良信电器，下游客户拓展亦持续推进，收入实现稳健增长，扣非利润快速增长。智能电网板块，行业龙头国电南瑞内生实现稳健增长，带动板块利润增长。智能表板块，受益于煤改气的持续推进和大型燃气集团对气表智能化、信息化需求提升，板块整体维持快速增长态势。电机及零部件板块（剔除金龙机电影响），板块利润实现大幅增长，主要源于周期复苏背景下，下游设备需求回暖，卧龙电气等企业盈利能力显著改善。
推荐国电南瑞，工控内资龙头，新能源汽车一线客户供货商。
推荐国电南瑞，配网等电网结构性投资机会拉动公司上半年业绩同口径较快增长，未来特高压项目的复苏和调度进入新一轮更新改造等，有望带动公司业绩持续增长。
工控板块，由于人口红利消失，以及产品品质要求的提升，新兴产业（3C、动力电池）以及传统产业（纺织等）对机器换人均有需求。内资品牌在拉近与外资品牌技术差距的同时，充分发挥了贴近客户，快速响应客户需求的优势，深耕细分产业专用产品，推动了对外资品牌的替代。推荐细分领域的内资龙头：汇川技术、信捷电气以及依托“平台+团队”的发展模式高效推动新兴技术孵化，实现快速成长的麦格米特。
新能源汽车中游，中长线持续推荐进入一线车企、电池企业供货商：宏发股份、大洋电机、方正电机、卧龙电气、长园集团等。此外，关注市场拓展成效显著的低压电器企业：正泰电器、良信电器。
风险提示：经济大幅下行影响工控产业需求，新能源汽车发展不达预期，配网投资不达预期，大宗原材料价格波动影响盈利水平。
注：海通证券自营（约定购回式证券交易专用证券账户）持有【002028 思源电气】超过总股本1%。
