砺剑集团领衔，深圳走出军民融合新路—2017深圳军民两用高新技术峰会实录分论坛三：“资本助力创新融合发展”由砺剑防务技术集团资深研究员侯琳主持。
砺剑防务技术集团副董事长肖东华、东方证券资深研究院王天一、鲲腾全球防务研究中心总裁任庭光、达晨创投军工投资总监公緖华、深圳市轻准科技有限公司总经理等分别就全球防务金融——金融为军工插上双翼、中国证券市场国防军工类投资分析、察打一体无人机项目路演、军工股权投资分析等专题演讲或路演。
砺剑防务技术集团副董事长肖东华指出，国防科技工业体系是国家战略性产业，其首要任务是为军队提供精良的武器装备以保障国防战略的实施，以国家利益为核心。 同时国防科技工业体系运行的主体———军工企业，必须追求经济效益。 军工企业是高科技企业, 技术难度大, 成本与风险高, 一旦运行不利, 将直接影响国防战略的实施。所以 国防科技工业的稳定运行离不开完善的投资体系。 投资体系的作用不仅是提供和筹措资金, 而且要确保资金的优化使用, 最终提升国防科技工业的能力。
军费是产业发展的核心，是军事装备研发、采购、训练资金的主要来源，是推动国家实现现代化军队的重要保障。但随着时代进步，高科技武器装备的支出研发花费是个天文数字，国防金融已成为建设现代国防的强大推力。着眼全球，寓军于民、军民结合已是现代国家防务发展的主流趋势 ，而且正在由国家和社会共同参与投资与管理 。我国过去的军民工业处于并行发展、彼此隔离的状态，随着军民融合政策上升到国家战略层面，未来军民将形成更为行之有效的上下游产业链关系，产业链之间就需要防务金融开发拓展与维护。中国需要通过发展防务金融，以在中国乃至全球范畴内，推进武器装备的发展，以达到军民融合、寓军于民的目标。
最后，他就我国防务与金融融合发展提出了4点建议。1、鼓励股权投资、风险投资、天使投资等各种形式的投资投向国防工业；2、对于军方和准军事部门，鼓励和支持各类金融机构参与对国防工业的投资,对合格金融机构投资的国防工业项目给予快速的信息通道和指南发布、项目承担、承研承制的机会；3、对于上市企业和军工集团，用好股权并购、股权投资、可转换债券、股权投资基金等工具，和具备专业能力的投资管理队伍合作，去伪存真，内涵发展和外延发展并举，通过积极参与武器装备的研制和配套，提高公司自身的在资本市场的估值体系。4；对于涉及国防工业的创新企业，与有技术鉴别能力和渠道能力的" Smart Money" ( 所谓”聪明的钱“）合作，以”资合“升级”人合“，让金融工具给企业发展提供倍增的动力。
东方证券资深研究员王天一在《军改时代，蓝筹崛起——2018军工投资新征程》专题报告中，引用有关数据显示，到2030年，以市场汇率计算中国的GDP将超过美国。2030年，GPD的前十名是：中国（26.5万亿美元），美国（23.5万亿美元），印度（7.8万亿美元），之后依次为德国、英国、法国、巴西、印尼、意大利。而在大国博弈的过程中，军事实力是极其重要的影响力和杠杆。苏联解体中军事投资的原因为夸大了，而一系列的外交特别是内政战略失误才是主要原因，并为我国军工投资界提出四点建议，分别是：1、一切从实战出发，首次“野生散养”的大阅兵；2、未来十年装备更新大周期；3、特朗普地缘外交的缩影，中美博弈下的龙象之争国际利益的全球化；4、终极大国“战力”的短板——核、信息化&体系化、材料。
最后，他还分析了A股军工何去何从，指出了军改和五年计划的阵痛期逐步淡化改善。
达晨创投军工投资总监公緖华在《军工行业股权投资机遇与策略》中，分别从市场的机遇与挑战、军工投资理念与策略以及达晨的潜伏与突击三各方面进行了详尽演讲。他提到，国内军工行业特点是：小核心、大协作、寓军于民。而当下热点之一的民参军核心是引导优势民营企业，进入军品科研生产的各个领域，推动军工产业升级。而军工投资理念与策略主要有三看：看趋势、看人、看团队，并重点指出重点关注“军品+民品”两条腿走路的企业。
在创新驱动、军民融合战略背景下，一批金融投资机构，凭借多年经验和深厚积淀，率先进入军工投资领域，以资本助力国防科技工业发展。为此，活动主办方值第十九届中国国际高新技术成果交易会，2017深圳军民两用高新技术峰会期间，还盛大揭晓了“2017年中国卓越军工股权基金”奖项, 达晨创投、华控基金、领汇创投、无剑投资、深圳创新投分别获奖。
其后，砺剑防务技术集团副董事长肖东华、东方证券资深研究院王天一、鲲腾全球防务研究中心总裁任庭光、达晨创投军工投资总监公緖华、深圳市轻准科技有限公司总经理进行了高端对话。
砺剑防务技术集团副董事长肖东华指出，参与对话的嘉宾既有供给方、也有需求方，也有在边上看的吃瓜群众，讨论一些涉及到武器装备投资的问题，应该是体系比较全面的。
砺剑防务技术集团副董事长肖东华：我们在武器装备投资过程中，看不懂的问题怎么解决？
鲲腾全球防务研究中心总裁任庭光：从军方对武器装备的需求来说，军方对武器装备想的是很明白的。把握两点就够了，第一点就是需求牵引和技术推动相结合，这是武器装备的一个基本的规律。那么需求，我们周边的安全环境方方面面的环境是比较明显的，网上也能查到。技术推动，我们新兴领域的技术，一旦突破，不仅满足现有需求，还会创造新的需求。那么武器装备的发展未来的出路，应该是在新兴技术的推动上面。第二点就是标杆。过去做论证报告的时候，第一部分永远是概念这一块，武器装备的概念，第二部分是能力差距和国外现状，我们就看美国。
达晨创投军工投资总监公緖华：保密是军工行业的第一要务。军工的天然壁垒，能避免人民币和美元之间的竞争。第二种是保密性的要求，还没有体现出核心的能力和价值，尽调就会遇到这个问题，需要很深的行业背景。军工投资，看得懂，投的准的不多，所以就需要一些技术背景。保密的要求本身也是一种约束。在投资过程中，需要一个专业的背景，长期的研究，长期的研究都可以从结果上破解看不懂的问题。
深圳市轻准科技有限公司总经理方总：目前，因为军工领域存在的保密制度，体制内和体制外有很大的影响。信息不对称是军民融合目前最大的难题。我们是进入军工比较早的企业。要深入的调研，知道对方需要什么。以我们公司的实力来说，我们和湖南兵器合作，通过湖南兵器了解需求。从信息不对称达到了解真实的需求，要通过很多的渠道了解。另外，在信息不称的问题，也通过第三方平台多加学习了解。
东方证券资深研究院王天一：从投资的角度，保密的问题还是要找专业的机构，专业的团队来判断，尤其是军工投资机构，例如无剑。
砺剑防务技术集团副董事长肖东华：怎么看待武器装备投资的周期性问题
东方证券资深研究院王天一：从最开始的蛋糕很大，到现在很痛苦。由于军工系统的异常复杂性，造成周期很长。所以建议，被投企业是在民品市场里有很大产业基础的企业比较好。第二个是在大会上呼吁，政府拿出更多的项目，在研发环节向民营企业开放。
深圳市轻准科技有限公司总经理方总：投军工项目，投的好，列装后回报是很稳定的，但是要忍受前期的痛苦
达晨创投军工投资总监公緖华：有点类似计划经济，取决于军费的多少，这几年军改给民营企业造成很大的压力。我们的投资上，时间换空间。一旦进入列装型号后，非常稳定可靠，盈利的空间非常丰厚。投资选择上，选择技术比较领导，团队比较可靠，对军方的需求了解比较深刻的企业比较好。
鲲腾全球防务研究中心总裁任庭光：回报周期长，是一个固有的特点。是因为我国采办的周期非常长。第二点，是把整个采办链条分成无数的段，造成周期很长，做军工久了，就发现有大量的机构是点头不算，摇头算。第三个是现在军工行业创新的周期越来越长了，但是要有一定的战略定力和耐力，解决军方需求的痛点和难点问题，获得高额回报率。但是如果图快，不确定因素非常多。
砺剑防务技术集团副董事长肖东华：讨论下军工企业的估值问题，怎么看军工企业在全球的高估值问题。
东方证券资深研究院王天一：长期来看，军工的大企业，长期存在溢价。如果是个新兴领域的军工企业，估值更高，有些企业长期在30倍以上。为什么高，一是成长性比较好，二是大国需求。
深圳市轻准科技有限公司总经理方总：对军工项目的估值，应该高一些，因为军工大都得到质量、品质的保证。
达晨创投军工投资总监公緖华：军工行业普遍存在高估值的问题。估值一方面考虑企业本身价值，供应链体系，市场的天花板，退出的周期。另外一方面，要结合细分领域，军工通俗意义上是个大的制造业。这里也包含信息技术等。第三点，投资方是帮助企业更快的成长，企业要建立的概念是自己需要多少钱做什么事。投资方赚的是企业成长的钱。
砺剑防务技术集团副董事长肖东华：下一个军工投资最热的热点是哪？
鲲腾全球防务研究中心总裁任庭光：理论上，一定是对战争胜负贡献最大的，通常认为凡是我们的武器装备能斩断对手的都是最重要的，但是实际比较难。相反，有一些小的安全领域，是非常值得做的，涉及到非传统安全。例如一个小小的安全事件会放大成一个非常大的安全事件，需要重视。
达晨创投军工投资总监公緖华：军工是服务战争的，技术军种应该值得重点关注和投入。
深圳市轻准科技有限公司总经理方总：下一个热点是军民融合，国家提出并重视，有改变就有机会。
东方证券资深研究院王天一：制造业是母基行业，和美国差距很大，空间极大。
峰会展示对接部分
作为另一个重头戏，此次峰会专门征集、优选了130余优秀项目参与展示对接，涉及领域包括新材料、电子信息、应急安防、节能环保、先进制造、大健康等企业、科研项目。像浆糊一样柔软的液体防弹材料（打破英美垄断）、能吸甲醛除雾霾的超能纳米除醛灭菌涂料、把花岗石氡辐射有效降低95%的超级解决方案、电影《战狼2》里无人机携带机关枪的真实原型“察打一体无人机”、能水下涂刷及耐1800度高温的超级涂料、抗压强度是钢铁7-9倍的芳纶产品（填补国内空白）、全球最小/实时传输/实时成像的三维激光测绘仪、能高精度扫描单体细胞的微纳CT……一大波军民两用高新技术产品引起阵阵惊叹，纷纷询问交流参军路径、拓展民用市场经验以及合作。而众多慕名而来、有参军意向的企业均表示活动质量非常高，为错过这么好的机会感到惋惜，向主办方问询下次类似活动的时间表。
据主办方砺剑防务技术集团透露，在夯实五大产业实体、再拓展五大产业组团的战略外，集团将发挥领军军民融合示范平台的效能，明年或将在深圳举办全球防务科技创新大会（全球防务展），全国安保、反恐、应急工作及装备对接会，军民融合专项对接会等系列活动，进一步活跃军民融合各要素、扩大参军阵容，牢固树立深圳“创新驱动+军民融合”国家双战略排头兵地位，进而为相关职能部门提供更多高效采办选择。
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